不确定因素犹在 国际油价来年震荡依旧

国际油价2012年震荡下跌，2013年将继续面临全球经济增长、世界石油供应关系和中东地区政治局势等多重“不确定因素”，震荡在所难免。

　　国际能源机构首席经济学家法提赫·比罗尔说，2013年国际原油市场的关键词就是“不确定性”。美银美林公司也说，国际油价明年将面临美国经济缓慢复苏、欧洲经济衰退、新兴市场增速放缓、全球央行加大货币刺激政策以及地缘政治风险等多重因素影响。

　　总体来说，2013年全球经济增长将继续疲弱，成为掣肘油价的重要因素。经济合作与发展组织11月底发布报告，分别将今明两年的全球经济增长预期下调至2.9%和3.4%，称欧元区经济衰退危及全球经济增长。而联合国最新公布的《2013年世界经济形势与展望》则更加悲观，对明年全球经济增长预期仅为2.4%，并预计美国经济仅增长1.7%。

　　但美银美林和高盛集团等金融机构则对经济前景相对乐观，它们都认为，全球经济增长虽然会在2013年上半年遭遇美国“财政悬崖”和欧洲债务危机等“逆风”，但下半年有望提速。而以中国为代表的新兴市场经济增速稳定更是会给原油市场提供持续的上涨动力。

　　只是，欧洲依然会成为油价下行压力。虽然欧债危机最严重的时期已经过去，但意大利选举、西班牙求援和希腊退出欧元区的风险依然给欧元区前景蒙上阴影。经合组织称欧元区将陷入“两年衰退”，欧债危机仍将是最大威胁。长期跟踪原油市场的石油经纪公司派拉蒙期权的总裁雷蒙德·卡本认为，在明年秋季选举前，德国总理默克尔不会针对希腊债务问题采取更为激进的措施，而是会维持目前这种“头痛医头、脚痛医脚”的“保守疗法”。“欧债问题短期内不会得到解决，势必会影响投资者信心，继续给油价造成压力。”

　　但各国央行尤其是美联储的宽松货币政策将继续为油价提供支撑。原油是金融属性很高的大宗商品，随着美联储再次扩大资产负债表，买入更多长期国债，大量流动性必定会助推油价上涨。中东地区的动荡局势明年预计也不会有太大改观，势必影响油价走向。

　　就美国原油期货价格而言，2012年走出震荡行情，但总体呈现下跌趋势。截至12月21日，美国原油期货(W T I)价格为每桶88.66美元，相较去年年底收盘价大跌10.3%，相较3月份创下的年内高点更是大跌18.5%。

　　WT I价格下跌更多是由于北美地区供求关系发生巨变。国际能源机构12月初发布的《世界能源展望报告》说，全球能源版图正在发生改变，可能会对能源市场造成深远影响。除了部分国家如日本、欧洲的核能进一步减少，以及风能和太阳能技术的扩散使用，全球能源供应格局最大变化就是美国石油产量增加。

　　近来，受页岩油开发推动，美国的石油和天然气产量增加。今年9月份的数据显示，美国石油日产量为650万桶，相较2008年的低谷增加150万桶。国际能源机构甚至预测，到2017年，美国将超越沙特阿拉伯，成为全球最大石油生产国，日产量将达到1140万桶。

　　美银美林公司在《2013年能源展望报告》中说，由于美国的“页岩油革命”，W T I明年可能继续下跌，全年均价将为每桶90美元，甚至面临下探至每桶50美元的风险。美银美林全球大宗商品研究部负责人弗朗西斯科·布兰奇说，“全世界范围内，除了美国和加拿大，其他所有产油国的石油产量几乎都在减少。这就会导致美国原油期货价格持续单线下跌，与更具全球代表性的布伦特原油期货的价差拉大。”

　　卡本预计，W TI在2013年的向下支撑点为每桶85美元和每桶77美元，如果这两个支撑点位被击穿，下行空间就会进一步被撕开。而上行阻力点则是每桶89美元和每桶100美元。“从近期走势来看，WT I在上摸每桶89美元时遭遇巨大阻力。”

　　高盛集团则预计，2013年美国原油期货价格将继续在每桶80美元到90美元之间动荡。

　　因伦敦布伦特油价的国际属性更为明显，对全球供求关系、美元流动性和中东地缘政治等因素反应更为敏感。美银美林和高盛集团都预测，2013年布伦特均价为每桶110美元，与2012年水平基本相当。

　　美银美林说，布伦特油价有可能在年中因美元流动性增多而触及每桶120美元的高位。高盛也认为，布伦特依然是良好的投资资产，建议客户增持包括原油、玉米和铜等在内的大宗商品，预计短期收益为11%，到2013年底的收益为7%。